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股价到底是由什么决定的?关注公司当前和未来挣钱的能力

2020-5-25 09:34| 发布者: 可儿love369| 查看: 126| 评论: 0

摘要: 作者:王者小昭来源:雪球股价由什么决定呢?最直接来说,由买卖的交易者决定,按照价值投资的理论,最终由公司的价值所决定,而股价伴随着市场情绪、偏好,围绕这价值波动。那公司的价值由什么决定呢,大部分人就说

作者:王者小昭

来源:雪球

股价由什么决定呢?最直接来说,由买卖的交易者决定,按照价值投资的理论,最终由公司的价值所决定,而股价伴随着市场情绪、偏好,围绕这价值波动。那公司的价值由什么决定呢,大部分人就说,可以用自由现金流来大概计算吧,那我问你亚马逊你怎么估值,自由现金流其实是比较局限的,偏向适用于进入成熟阶段的公司。我觉得换个角度来说,那就是公司当前和未来挣钱的能力。

同样,京东、拼多多、B站,都是属于暂时没法用自由现金流来估值的公司,但作为价值投资者,就不局限于非得等他们进入成熟期再投资它们,毕竟互联网公司的成长路径和普通的消费品、制造业公司不尽相同。互联网公司普遍需要先亏钱占领市场,利用用户粘性再垄断收割利润,所以我们可以通过估计市场规模、评估市场竞争、再大概算个净利率算算这个公司格局稳定后可以挣多少钱,但其实这是一件很难的事,但我们也不得不做。同样的,对于一些A股里边的消费品和制造业成长股,同样需要转变思维,围绕评估“公司未来的挣钱能力”进行研究。

说到“公司未来的挣钱能力”,那就不提成长这个话题了,从前年入门价值投资,一直在PB、PE低估的行业里跳来跳去,银行地产保险家电,嘴上说低估有安全边际还有分红,其实内心还是惦记着市场大幅修复。然后去年八月一个群里群主说了一句“估值修复是一次性的,成长才是可持续的”,我思来想去,把兴业银行换成了一个跟踪的东方雨虹。银行业我很熟悉,当时主仓是招行,跟着谷子地也买了一部分兴业,5pe的兴业,近5%分红,惦记着大幅修复。最终还是17.3卖出兴业,20.5买入雨虹持有至今。

公司的成长(利润增长)一般意味着挣钱能力的提升,低估不是买入理由,成长才是,低估只是提高中期容错率。任何时候,我们都应该以评估公司的挣钱能力为核心,而不是惦记估值的大幅提升,所以,我已逐渐放弃了兴业民生、万科恒大等明显成长乏力的公司,也对格力、老板、洋河、融创等成长遇到阶段性困难的公司提高警醒。


来源:腾讯
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